ATR и спред на золоте: что скальпинг M5 делает с издержками

Я взял 30 213 входов по тренду на пятиминутках золота за три с половиной года и проверил, что с ними делают издержки. До издержек результат равен нулю: +0.012R на вход. После спреда в 50 пунктов он стал -0.197R. Разница между «неплохо» и «безнадёжно» в этом замере определялась не сигналом, а одним числом: сколько стоит вход по отношению к ATR. Ниже - арифметика, которую можно проверить на калькуляторе, замер по семи корзинам волатильности и то, чего он не доказывает.

Коротко: издержки входа в долях риска равны спреду, делённому на дистанцию стопа. При стопе 1.5 ATR и спреде $0.50 это 0.33R при ATR M5 в $1 и 0.08R при ATR $4. Вход по тренду на золоте M5 сам по себе перевеса не давал, поэтому итоговый результат почти точно повторял издержку: от -0.494R при ATR до $1 до -0.049R при ATR от $4. Если ваша система живёт на этом таймфрейме, первое, что стоит выяснить про каждый час торговли, - это не «где сигнал», а «сколько отнимет вход».

Что именно я измерял

• Данные. 263 956 баров XAUUSD M5 с января 2023 до октября 2026, терминал Robo. Это тест на истории, а не результат торговли на счёте.
• Вход. Каждые 30 минут, если есть тренд на часовом графике (цена выше быстрой средней, а та выше медленной, или наоборот; средние EMA 20 и 50). Направление по тренду. Рядом на тех же барах считался вход против тренда: контроль, который показывает, есть ли у направления вообще перевес.
• Выход. Стоп 1.5 ATR, цель 3 ATR (то есть 2R), таймаут 60 баров. Если в одном баре задеты и стоп, и цель, засчитывается стоп. R - это расстояние до стопа.
• Издержки. $0.50 на вход (пятьдесят пунктов; мои замеры тиками у двух брокеров дали 46-53 пункта в обычные часы). Вторая строка - $0.67, ближе к тому, что я вижу у Альфа-Форекс сейчас.
• Статистика. Входы одного дня связаны между собой (исходы на пятиминутках перекрываются), поэтому t я считаю по дням, а не по отдельным входам.

Это не торговая система и не «рабочий сигнал». Это нулевая точка отсчёта: что даёт вход, у которого нет собственного преимущества, при реальных издержках.

Арифметика издержки в долях риска

Издержка в R = (спред + проскальзывание) / (дистанция стопа). Стоп в долях ATR, поэтому формула такая: c = спред / (1.5 x ATR). Рынок меняет ATR в разы, спред меняется заметно меньше. Отсюда и разброс:

Последняя колонка: при стопе 1R и цели 2R сделка без издержек выходит в ноль при винрейте 33.3%. С издержкой c безубыточный винрейт равен (1 + c) / 3. Восемь процентных пунктов между ATR $1 и ATR $4 - это и есть цена «неудачного часа», и они сидят не в сигнале, а в знаменателе.

Пример: один и тот же сигнал на ATR $1 и $4

Возьмём условную систему с фиксированным винрейтом 40% при цели 2R (число модельное, не измеренное). Сто сделок, спред $0.50, стоп 1.5 ATR.

• ATR $1: стоп $1.50, издержка 0.333R. Выигрыш приносит +2 - 0.333 = +1.667R, проигрыш стоит -1 - 0.333 = -1.333R. 40 x 1.667 - 60 x 1.333 = -13.3R.
• ATR $4: стоп $6, издержка 0.083R. Выигрыш +1.917R, проигрыш -1.083R. 40 x 1.917 - 60 x 1.083 = +11.7R.

Сигнал и винрейт одни и те же. Разница в 25 R на сотню сделок - это волатильность, на которой они взяты. Если бы я смотрел только на пункты («спред 50, нормально»), я бы не нашёл, куда делись деньги.

Что показал замер: семь корзин ATR

Все значения в R. Итог до издержек - это итог после издержек плюс средняя издержка корзины. Что здесь видно:

• Ниже $2 вход не имеет шансов. Итог по тренду и против тренда почти одинаковы (-0.494 и -0.471), то есть направление ничего не решает, а издержка забирает от 0.19R до 0.47R с каждого входа.
• Выше $2 издержка падает до 0.15-0.06R, и результат сжимается до -0.04…-0.06R. Это всё ещё минус: итог по тренду до издержек в этих корзинах колеблется около нуля.
• Нигде нет плюса после издержек. Лучшая корзина - от $2.5 до $3: -0.042R.

Полный итог по всем входам: -0.197R по тренду, -0.216R против тренда, разница +0.018R (t 0.7). То есть сам по себе вход по тренду от входа против тренда не отличается. Остальные условия, которые я проверял в том же замере (доля дневного хода, волатильность часа, сила тренда, расстояние до уровня), входы тоже не разделили: ступеньку дал только ATR M5 в долларах.

Режим рынка: почему 2025-2026 выглядит лучше

Медианный ATR M5 в 2023-2024 был $1.24, в 2025-2026 стал $3.81. Доля входов с ATR от $2 выросла с 18% до 83%. Средняя издержка на вход в R упала с 0.302R до 0.106R. Результат входа по тренду соответственно: -0.304R в первой половине и -0.079R во второй. При спреде $0.67 вместо $0.50: -0.407R и -0.115R (по всей истории -0.268R вместо -0.197R).

Обратите внимание, что за эти же три года сама цена золота выросла, и ATR в долларах растёт вместе с ней. Строго говоря, часть «улучшения» - это просто более высокий уровень цены при почти том же долларовом спреде. Поэтому прогоны на разных периодах надо сравнивать в R и с учётом доли издержки, а не по числу пунктов (подробнее - в статье спред и цена входа).

Часы с дорогим входом

Это рассчитано по 2025-2026 и по времени сервера терминала. Доля входов с ATR ниже $2 максимальна ночью: в 00:00 - 47%, в 01-02 около 30%, в 22-23 около 29%. Наименьшая доля в окне 16:00-19:00 (от 0% до 5%): медиана ATR там от $4.7 до $5.9. Это совпадает с привычной картиной: волатильность выше в активные часы. Конкретные границы у вашего брокера могут отличаться, но порядок такой.

Что известно из литературы (и чего там нет)

Связь «выше неопределённость курса - шире спред» подтверждена давно. Bollerslev и Melvin (1994) на более чем 300 000 котировок DEM/USD с апреля по июнь 1989 нашли, что спред положительно связан с неопределённостью курса. Galati (BIS, 2000) на дневных данных семи валют развивающихся стран с января 1998 по июнь 1999 также нашёл положительную связь волатильности и спреда. Оба случая старые и про валюты, к золоту на розничной площадке они переносятся только как общая идея. Работы именно по внутридневному спреду золота, которую я мог бы открыть и проверить, я не нашёл, поэтому «ночью спред шире» опираюсь на собственные тики, а не на научную ссылку.

Про частоту торговли. Barber и Odean (2000) на 66 465 домохозяйствах США с 1991 по 1996 показали: самые активные получили 11.4% годовых при 17.9% у рынка. Это акции, а не золото, но механизм тот же: каждое открытие стоит денег, и больше входов при том же перевесе - меньше результата. Регуляторы дают масштаб проблемы розничных CFD: ESMA в 2018 году сообщала, что 74-89% розничных счетов обычно теряют деньги (период и размер выборки в релизе не указаны), FCA в 2016 году - что 82% клиентов потеряли деньги на этих продуктах. Эти числа не говорят, что причина именно в спреде, и я их так не читаю. Они показывают, что «средний розничный вход» убыточен, а моя арифметика объясняет один из механизмов.

Чего этот замер не доказывает

• Ступенька ATR $2 не торговый фильтр. Итог до издержек в корзинах от $2 до $4 положителен (+0.05…+0.09R), но в замере я сравнивал около тридцати пяти корзин по пяти условиям. При такой схеме несколько «значимых» результатов (t от 1.8 до 2.5 есть у ATR M5) появляются случайно. Правило «входить только при ATR выше $2» из него не следует, хотя издержку оно действительно снижает.
• Издержка в замере постоянна. Я заложил $0.50 на все годы. Реальный спред в 2023 и сейчас мог отличаться, и от этого зависят абсолютные цифры (сами выводы - нет: формула та же).
• Один тип входа и одна геометрия выхода. Стоп 1.5 ATR и цель 3 ATR. Другие правила изменят числа.
• Один терминал, один рынок. Данные Robo, золото. На валютных парах пятиминутный стоп по ATR короче спреда, там картина другая.

Как проверить свой вход за пять минут

1. Возьмите ATR(14) вашего таймфрейма в долларах (на золоте это разность цен, на пункты делить не нужно).
2. Умножьте на коэффициент вашего стопа (у меня 1.5). Это расстояние стопа в долларах.
3. Возьмите медианный спред за последние минуты у вашего брокера и добавьте разумное проскальзывание.
4. Разделите: это издержка в R. Заведите её колонкой в журнале рядом с каждой сделкой.
5. Через сотню записей разделите сделки по издержке на тройки: дёшево, средне, дорого. Если результат по дорогой тройке стабильно хуже, у вас есть своя ступенька.

Посчитать вручную можно в калькуляторе спреда, а как зависит ATR от часа и сессии - в статье волатильность золота. Как переводить стоп в доли ATR - в стоп-лосс на золоте.

Как у нас

Для живого графика этот расчёт вынесен в индикатор CostGate: он берёт медианный спред за последние секунды, делит на ATR и показывает, дорогой сейчас вход или нет. CostGate входит в торговую систему COCKPIT. Он не говорит, куда входить, и не обещает прибыли: светофор издержек не прогноз доходности. Дешёвый вход - необходимое условие, а не достаточное, и мой замер показывает это в явном виде: даже при дешёвом входе результат остаётся около нуля, пока у сигнала нет собственного перевеса. О том, как я отличаю перевес от шума, - в методологии; пример той же честности на другом материале - замер языковых моделей против случайного входа.

Частые вопросы

По теме: спред и цена входа, калькулятор спреда, волатильность золота, стоп-лосс на золоте, скальпинг золота, винрейт и матожидание; термины - в словаре.

Новые разборы и замеры - в Telegram-канале @algosynergy_markets.

Материал носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Замер проведён на исторических данных, результаты не гарантируют будущих; торговля на рынке связана с риском потери средств.